伦敦 伦敦00:00:00 纽约 纽约00:00:00 东京 东京00:00:00 北京 北京00:00:00

400-668-6666

效率前缘

当前位置:主页 > 效率前缘 >
效率前缘

我们可以建构最小变异数前缘(minimum-variance frontier);它

  我们可使用均异阐发(mean-variance analy-sis)来回覆上述问题,均异阐发在财政教科书中已为根基教材。其根基假设为投资人按照报答与风险做为设置装备摆设资产及成立投资组合之根据。操纵一组现有的资产,我们能够建构最小变异数前缘(minimum-variance frontier);它代表在既定的报答之下,投资人可达到的最小风险程度。因而,直觉上我们不难理解投资人只会考虑位于最小变异数前缘上的投资组合(更切确地说,投资人会选择效率前缘(efficient frontier)上的投资组合)。

  美国的数据显示REITs并非多余的资产。以均异阐发为依归的投资人确实能够藉由投资REITs而达到更无效率的资产设置装备摆设。在台湾有越来越多REITs材料的景象之下,美国市场的景象能否能在台湾金融市场获得印证,将是将来一个风趣的议题。

  我们也发觉,因为投资REITs能够降低全体投资风险,因而REITs可做为防御性资产;然而REITs却无法无效促进全体投资绩效,故不适合看成积极性资产。此外,相较于REITs初度公开辟行较冷僻的1980年代,REITs刊行热络的1990年代为美国投资人带来更显著的好处。最初,我们发觉对于股票投资人,股票型REITs可显著扩张其最小变异数前缘。然而,典质型REITs却对以均异阐发为原则的投资人毫无协助的。

  若将REITs当成新的资产类型且将股票当成既有资产,我们能够藉由比力两个最小变异数前缘,来验证投资REITs的好处。按照过去20年来美国REITs的材料,我们发觉投资REITs确实使最小变异数前缘显著地扩张。此成果显示,一个以均异阐发为原则且本来只投资股票的投资人,会因投资REITs而扩大他们的投资机遇调集。

  在做资产设置装备摆设决策时,投资人关怀的议题是某一组风险资产能否能够改善另一组风险资产之投资机遇调集(investment opportunity set)。在均异阐发架构之下,上述议题等同于切磋K个既有资产构成的最小变异数前缘,能否与K个既有资产加上N个新资产后所构成的最小变异数前缘不异(在均异阐发下,后者的最小变异数前缘必定大于等于前者)。若是两最小变异数前缘不异,则代表新资产是多余的,且投资人并不克不及因投资新资产而获益。相反的,若后者之最小变异数前缘相对于前者显著扩张,则投资人就可能藉由投资新资产,达到提高报答或降低风险的结果。

  之前,我们简介了不动产投资信任(REITs)。今天,我们将进一步从资产设置装备摆设的概念来切磋REITs。更明白地说,我们要切磋投资人能否能因插手REITs这种新的资产类型而获益。 我们可使用均异阐发(mean-variance analy-sis)来回覆上述问题,均异阐发在财政教科书中已为根基

  若是您碰到了以下婚姻家庭方面的问题,为了切实保障您的好处,建议先征询一下对应的专业律师。

  若是尚未能解答您的疑问,还能够间接拨打免费法令征询热线:,专业律师免费为您解答法令问题。

  之前,我们简介了不动产投资信任(REITs)。今天,我们将进一步从资产设置装备摆设的概念来切磋REITs。更明白地说,我们要切磋投资人能否能因插手REITs这种新的资产类型而获益。


点击次数:  更新时间:2019-04-11 10:01   【打印此页】  【关闭
上一篇:服务业顾客满意度测评指标体系及实证研究[D]   
下一篇:没有了
http://griggscap.com/xiaolvqianyuan/217/